《挑尽春风，观海潮生｜WTR 4.03》
作者：WTR 研究院
本周回顾
本周从 3 月 28 日到 4 月 3 日，冰糖橙最高附近$29184，最低接近$26610，震荡幅度达到 9.7% 左右。观察筹码分布图，在约 $28143 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
• 分析：
1.$23000 ~ $29500 约 226 万枚；
2. $18500~$22500 约 280 万枚；
• 短期内跌不破在 18000 ~ 22000 概率为 68 %。
重要消息方面
经济消息方面
1. 本周美初请失业金人数 19.8 万人，高于预期 19.6 万人，高于前值 19.1 万人。
2. 美第四季度核心 PCE 物价指数年化季率终值 4.4%，高于预期 4.3%，高于前值 4.3%。
a. 美第四季度实际个人消费支出季率终值 1%，预期 1.4%，前值 1.4%。
3. 美 2 月核心 PCE 物价指数年率 4.6%，低于预期 4.7%，低于前值 4.7%。
a.2 月核心 PCE 物价指数月率 0.3%，低于预期 0.4%，低于前值 0.6%。
b. 美 2 月个人支出月率 0.2%，低于预期 0.3%，低于前值 1.8%。
4.3 月密歇根大学调查显示，消费者对未来一年的通胀预期终值降至 3.6%，低于前值和预期 3.8％，低于 2 月的 4.1%，创将近两年来新低。
a. 美 3 月密歇根大学消费者信心指数终值 62，预期 63.3，初值 63.4，四个月来首次下降，比 2 月下降约 8%。
5. 本周美油和布油价格持续上扬，天然气价格在低位徘徊，小幅上涨；本周黄金价格震荡较大，价格总体呈上升趋势。
加密生态消息方面
1.MicroStrategy：以 1.5 亿美元左右现金购买约 6455 枚大饼，平均价格约 23238 美元。
2.E 太坊基金会：将于 4 月 13 日 Shapella 升级。本次升级将使验证者能够将他们质押的 E 太，从信标链撤回到执行层。
3.CB 董事长 Brian Armstrong ：打算在美国大选中向支持加密货币的候选人捐款。该声明是在 CB 收到 SEC 的韦尔斯通知后的第二天发布。
4.FTX 创始人 SBF 对联邦提起的所有针对他的起诉拒不认罪。
5. 截至 3 月 25 日，美国政府持有 205,515 枚大饼，主要来自案件罚没，价值约 56 亿美元，约占流通供应量的 1.06%。
6. 美证券交易委员会（SEC )，美商品期货交易委员会（CFTC )，两家监管机构一直在争夺加密监管地位。
7. 英国加密推广法案有望在 2023 年底前出台。
8. 白俄罗斯加密货币税收优惠期限延长至 2025 年 1 月 1 日。
9. 阿里云与 Blockchain Academy 正式达成战略合作伙伴，该合作预期加速香港超过 10 万人进入 Web3.0。
a. 阿里云将于 4 月在涩谷启动区块链实验室，开发人员可直接访问数字资产托管解决方案 Safeheron 等。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
• 交易所趋势净头寸和交易量变化
• 每笔 10 万-100 万美元的链上转移量
• 每笔价值 100 万美元以上的链上总转移量
本周探讨场内蓄积的币量和交易所内部转移量之间的相关性。
（下图 交易所趋势净头寸和交易量变化）
红线：交易量
蓝色区域：交易所趋势净头寸
传统的量价关系仅是简略地探讨场内的活跃状况，可是对更细化的量能关系没有较为深刻的探讨。
交易量结合趋势净头寸，可观察：
1. 市场容易受控的节点为交易量的增长略弱时，可能也代表着某个时间段内力量的减弱；
2. 当交易量易受操控的惯性被市场主导方所引导，可能意味着行情方向的呈现；
3. 如果要探讨市场潜在的风险，可能是趋势力量减弱后，所暴露的上行力量较弱的问题。
（下图 每笔 10 万-100 万美元的链上转移量）
（下图 每笔价值 100 万美元以上的链上总转移量）
同时，链上 10 万-100 万美元和 100 万美元以上的转移总量已经蓄积到一定的量。
从历次情况来看，当前结构可能只走到了「中半程」，也许在酿造一些较大量级的行情。
如果结合交易所净头寸当前呈现的表现为弱积累，距离施加抛压仍有一段距离。
换个角度思考，当前不应该在主观意义上给「抛压」和「购买力」给予太多的期待，但市场表现弱是客观存在的，应该更谨慎去审视行情。目前市场仍然给参与者留下一定的时间去思考和选择。
中期探查
• 盈亏抛压和购买力
• 网络情绪积极性
• 新生力量
• 长期参与者未动供应
• 积累趋势分
以上模型结合稳定币供应变化量和未实现盈利、亏损的变化情况进行分析。
关于 2021 年底的逃顶难题，这个阶段也让各个流派的分析蒙上了一层灰。
从上图中看，可能跟市场承受不住过度盈利有一定相关性。
从当前情况来看，当市场处于较高的盈利状态时，同时，稳定币供应量较弱的情况下，可能代表着阶段性行情的结束。如果后续市场没有补足，可能意味着一段行情的结束。当然，从这个模型中我们只能粗略地得知市场一些基础状态。这个模型只讨论特定情况的承接和过盈。
（下图 网络情绪积极性）
活跃度稍带减弱；从当前情况看，可能存在着中期阶段性行情放慢的步调。当然，该指标的动态观察能提供较好的视角，后续仍需追踪。
关键性群体动向：新生力量活跃度较好，目前稍带减弱；短期参与者比例上升幅度较小
（下图 新生力量）
新生力量在这个阶段呈现稍带减弱的特性，但从近期的活跃迹象来看，明显有不弱于 2021 年的活跃迹象。可能曾经观望的参与者在逐渐增加，场内有些许繁荣的气象。
（下图 长期参与者未动供应）
紫色线：短期参与者与长期参与者的比例变化
从目前情况来看，比例变化仍然较弱。
可能是场内的存量参与者仍然在较为谨慎地试探着目前的盘面。
（下图 积累趋势分）
积累趋势分呈现，目前场内＜1、100-1k 和 1k-10k 的地址皆有较好程度的积累。可能场内目前整体有一定基础的积累，从存量上限的角度而言，场内可能在此刻的积累意愿较强。但目前需要处理的问题是场内的上行流动性观察，可能在此刻仍未显现较为明确的方向。
短期观测
• 衍生品风险系数
• 期权意向成交比
• 衍生品成交量
• 期权隐含波动率
• 盈利亏损转移量
• 新增地址和活跃地址
• 冰糖橙交易所净头寸
• 姨太交易所净头寸
• 高权重抛压
• 全球购买力状态
• 稳定币交易所净头寸
• 链下交易所数据
衍生品评级：处于中性区域，风险适中。
（下图 衍生品风险系数）
上周大饼价格波动幅度有限，风险系数维持在中性区间，衍生品市场风险适中。市场方向尚不明朗。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量下降的同时，看跌期权比例也有相应的下降。当前看跌期权仍处于较高位置水平。
（下图 衍生品成交量）
市场经过一段时间的当前水平震荡之后，衍生品成交量整体呈现下降的趋势。当前衍生品成交量已跌至较低水平，反映出当前市场整体处于观望心态。如后续衍生品成交量能够持续增加，那对后市来说是较积极的信号。
（下图 期权隐含波动率）
期权隐含波动率下降，反映了当前市场的期权交易者活跃度、下注的意愿降低。
情绪状态评级：中性偏谨慎
（下图 盈利亏损转移量）
目前，市场整体情绪仍然呈现中性偏谨慎。盈利、亏损转移量均表现出下降趋势。其中亏损转移量跌至较低水平，这反映出当前市场恐慌踩踏情绪相对较弱。同时市场缺乏明确的买卖方向，需要关注更多的信号或事件来判断市场走势。
（下图 新增地址和活跃地址）
虽然当前市场处于震荡当中，但新增与活跃地址整体数量处于高位，说明当前市场活跃水平很高。现货以及抛压结构评级：暂无净流入累积，市场抛压较小。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
当前价位下，冰糖橙交易所净头寸处于小量流出累积状态，表明现货市场的抛压较小。
（下图 E 太交易所净头寸）
E 太当前交易所净头寸处于净流出状态。
（下图 高权重抛压）
当前无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力增强，稳定币购买力流失减缓。
（下图 全球购买力状态）
当前亚洲、欧洲、美洲的购买力均呈正值，且购买力恢复较为明显。说明当前全球购买力提升。
其中最明显的是美洲购买力从上周的接近消失恢复到本周的较高水平。
（下图 USDC 交易所净头寸）
USDC 仍旧处于流出状态，但流出累积量已有所减缓。
（下图 USDT 交易所净头寸）
USDT 的情况和 USDC 相似。
总体来说稳定币流失的减缓也是相对积极的信号。
链下交易数据评级:
（下图 Coinbase 链下数据）
在 30120、31000 价位有抛售意愿；
在 25000 价位有购买意愿。
（下图 Binance 链下数据）
在 29000、29500、30000 价位有抛售意愿；
在 25000、26000、27000 价位有购买意愿。
（下图 Bitfinex 链下数据）
在 29900、30370 价位有抛售意愿；
在 22800 价位有购买意愿。
本周总结：
消息面总结：
1. 本周公布的美联储最青睐的通胀指标之一核心 PCE 物价指数、个人支出月率，在 2 月份再次恢复下降。下降的数据给停止加息增添了一份筹码，关注下月初的 CPI 数据，是否会继续加码。
2. 本周鲍威尔在众议员成员会议上称，预计今年还有一次加息 25 个基点。伴随着通胀下降和衰退风险上升，市场对最后一次加息预期已经提前至 5 月。虽然还有一小段路要走，但大部分加息之旅已经结束。
3. 降息预期已经开启，港府新牌照制度是 6 月（允许散户投资大型加密货币），促进了资金回流进市场；下半年还有减半的预期炒作，对大饼的刺激程度越来越高。
4. 在金融体系面临压力之时，越来越多的机构发声，持有大饼或几种加密货币，可能会成为防范或对冲风险的工具之一。
链上长期洞察：
1. 从抛压的角度看，目前未出现较大量级的链上异动（需要实时观察高精度数据）；
2. 交易所净头寸显示目前有轻微弱积累，但交易量偏弱，可能趋势有点减弱；
3. 10 万-100 万和 100 万以上的交易量级的群体有较高的活跃度。
•市场定调：
谨慎
从较为长线的角度看，目前存在市场现价段稍弱的风险，但对于风险的度量可大可小，在此处暴露时场内可能会变得较为谨慎。
链上中期探查：
1. 场内处于偏中性的状态中，未出现整体性过盈和购买力强劲的状态。
2. 链上活跃状态稍带减弱；
3. 观望者有了下场参与的迹象，但短期参与者的比例上升幅度仍然缓慢；
4. 各个群体有了一定基础的积累；
• 市场定调：
徘徊
场内目前仍是积累状态，但可能存量尚缺推力，从当前状况来看，可能需要在市场留足时间思考的情况下，针对后续行情的准备应对方法。
链上短期观测：
1. 衍生品风险系数处于中性区域，衍生品风险适中；
2. 衍生品交易量处于低位；衍生品交易者持续观望；
3. 市场整体情绪中性偏谨慎；
4. 交易所数据显筹码流出累积，抛压较小；
5. 全球购买力增强，稳定币购买力流失减缓；
6. 链下交易数据显示、价位有购买意愿；价位有抛售意愿。
• 短期内跌不破在 18000 ~ 22000 概率为 68 %。
• 市场定调：
投资者情绪中性偏谨慎，市场整体处于较为稳定的状态。
市场需要更多的观察和等待，寻找新的突破点和机会。
策略建议：较窄空间交易或防御策略较佳。
风险提示
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为「WTR」研究院所提供：
金蛋日记 ；麋鹿不会迷路；外汇哥；汤圆；西贝；Kitkat
文章来源于互联网:第15周链上数据分析：投资者情绪中性偏谨慎，市场整体处于较为稳定的状态