第16周链上数据分析:市场迎来关键节点,市场整体情绪中性偏多

原文表填:《山川异域,风月同天|WTR 4.10》

来源:「WTR」研究院所提供

本周回顾

本周从 4 月 4 日到 4 月 10 日,冰糖橙最高附近$28800,最低接近$27650,震荡幅度达到 4.1% 左右。

观察筹码分布图,在约 $28143 附近有大量筹码成交,将有一定的支撑或压力。

分析:

1. $23000 ~ $29500 约 181 万枚;

2. $18500~$22500约242万枚;短期内跌不破在18000 ~ 22000概率为72 %。

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重要消息方面

经济消息方面

1. 美 2 月 JOLTs 职位空缺 993.1 万人,低于预期 1040 万人,低于前值 1082.4 万人。

    a. JOLTs 职位空缺为 2021 年 5 月以来的最低水平,就业市场开始降温。

2. 美 3 月 ADP 就业人数 14.5 万人,低于预期 20 万人,低于前值 24.2 万人。

3.美 3 月非农就业 23.6 万人,低于预期 23.9 万人,低于前值 31.1 万人。

    a. 非农就业不及预期,但为 2020 年 12 月以来最小增幅。

4. 美 3 月 Markit 服务业 PMI 终值 52.6,低于预期 53.8,低于前值 53.8。

5. 美国 2 月工厂订单环比下跌 0.7%,不及预期。

6. 美 3 月 ISM 制造业 PMI 为 46.3,预期为 47.5,前值为 47.7,为 2020 年 5 月以来的最低水平。

    a. 美 3 月 ISM 非制造业 PMI51.2,低于预期 54.5,低于前值 55.1。

7. 美 2 月建筑支出环比下降 0.1%,预估为 0%,住宅投资已连续七个季度收缩。

8. 美国 3 月失业率 3.5%,低于预期 3.6%,低于前值 3.6%。

    a. 失业率下降原因是劳动参与率上升。

9. 平均时薪工资年率 4.2%,低于预期 4.3%,大幅低于前值 4.6%。

    a. 薪资增长放缓,是美联储想看到的。

10. 本周黄金震荡上行,周内价格升至一年内高位后回落。

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加密生态消息方面

1. 富达全球宏观主管:美联储量化紧缩政策的结束可能利好比特币和黄金。

2. MicroStrategy 宣布以 28,016 美元的均价再次购买 1045 枚大饼,共计 2930 万美元。截至 4 月 4 日 已持有 14 万枚,平均购买价格为 29,803 美元,约合 41.7 亿美元。

3. Cash App 创始人 Bob Lee 在旧金山因刺伤身亡。

4. 本周美国财政部发布了全球第一个 DeFi 非法金融风险评估。

5. 瑞士第五大零售金融机构 PostFinance :为其 250 万客户提供购买、存储和销售大饼和以太等加密货币的渠道,并将在适当的时候添加更多加密货币。

6. 21Shares 与 CoinGecko 合作发布全球加密货币分类标准 (GCCS)。

7. Bybit 在香港建立亚洲核心业务,计划申请当地牌照。

8. CoinDesk:自 2017 年以来,就有人将比特币白皮书隐藏在每一份 MacOS 中。

9. 蚂蚁区块链等企业入选国家金融科技认证中心 MPC 认证。

10. 中国太保投资管理(香港)有限公司与水滴资本携手推出两支数字资产基金。

长期洞察:用于观察我们长期境遇;牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查:用于分析我们目前处于什么阶段,在此阶段会持续多久,会面临什么情况

短期观测:用于分析短期市场状况;以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察

总体现货抛压

高质量抛压

长期投资者损益

长期投资者持仓结构

踩踏情绪

(下图 总体现货抛压)

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从长期来看,市场迎来关键时刻。一般情况下,市场在面临这种程度以上冲击会出现两种情况:

1. 直接下跌,顶不住压力

2. 小幅震荡,消化压力

在不同时期,表现也不同;同时也可根据市场不同表现来倒推不同时期。当前是识别市场长期节奏的关键点。

(下图 高质量抛压)

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更细节的高质量抛压会表现的更加突出。高质量抛压在市场相对脆弱的时候给予的冲击是巨大的。但是也可以做测压数据指标,同时在高质量抛压回落的时候,可以做右侧策略。

(下图 长期投资者损益)

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长期投资者在最近一段时间中,获利明显。长期投资的信心也相对复苏。

(下图 长期投资者持仓结构)

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但是从链上持仓结构来看,长期投资者的头寸陷入了徘徊,甚至一定程度的卖出。在市场刚刚恢复暂停了手中以往的增持计划,甚至变现了一些币种。但整体链上持仓结构还是相对完整。

(下图 踩踏情绪)

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在另一角度,通过观察亏损者的真金白银的状态,来洞察市场状况。目前来看,市场情绪相对良好,可能引动特别大的下行风险波动。

目前阶段接近转折零界点,市场陷入犹豫,徘徊。

中期探查

网络情绪积极性

积累系数

衍生品热度状况

ETH 活跃地址增长状况

长、短期筹码分布

积累趋势分

链上基本动态评级:缓慢增长后放缓,重新恢复积累状态

(下图 网络情绪积极性)

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网络情绪积极性在有一定的增长后,保持一定程度的放缓步调。可是从目前的状况来看,全网活跃的情绪相较低位有一定缓慢增长的迹象,后续仍需观察。

(下图 积累系数)

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中长期群体的积累系数在经过了较为迷惘地下降后,目前重新恢复了增长。可能是市场理性状态的轻度解除,延续增长可能是后续发力的基础。如果单从中长期群体的积累系数来看,可能中长期基本面重新恢复了可观的状态。但短期资金的注入仍然欠缺。

ETH 上海升级事件驱动评级:衍生品有较高占比,但 ETH 地址活跃程度较低

(下图 衍生品热度状况)

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蓝线:期限期货相对真实市值的占比,绿色区域:永续期货相对真实市值的占比

本周衍生品热度用于观察事件在市场中引发的短期狂潮。目前衍生品热度接近于 2022 年下半年 ETH2.0 炒作前夕的水平。可能衍生品在市值中有较高占比才会表明基本的市场热度,目前在 ETH 上海升级事件前夕已有较高程度的押注;也许会带来较大的波动。

(下图 ETH 活跃地址增长状况)

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但 ETH 各地址的活跃程度相对较弱,这与 ETH2.0 前夕有着较大的不同。可能关于 ETH 抛压的论证还在持续讨论当中,但是从基础的市场活跃度来看,可能当前给予判断的难度较高。但是从历次情况来看,可能当前的事件驱动并未引起场内的广泛关注,也许跟目前市场略带冷清的状况相关。

群体状态评级:附近盘踞较多短期筹码;群体积累状况略带减弱

(下图 长、短期筹码分布)

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目前可能完成了初步的「利润抛售」压力测试。在上方的价位有较多的币量滞留在交易所,如果利润抛压释放了一定量级,剩余的利润型抛压可能在不断地收缩。

(下图 积累趋势分)

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场内的各地址状态在近期有较慢速度的积累,可能对应的是阶段性积累状态的弱势。但是中长期群体在场内缓慢地恢复积累,可能近期会是短期流动性较弱的隐秘换手。

短期观测

衍生品风险系数

期权意向成交比

衍生品成交量

期权隐含波动率

盈利亏损转移量

新增地址和活跃地址

冰糖橙交易所净头寸

姨太交易所净头寸

高权重抛压

全球购买力状态

稳定币交易所净头寸

链下交易所数据

衍生品评级:处于中性区域,风险较低。

(下图 衍生品风险系数)

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上周大饼价格波动幅度有限,风险系数在中性区域摆动。当前处于中性区域上沿。
表明当前衍生品市场风险较低,多头清算压力较小。

(下图 期权意向成交比)

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期权成交量有少量下降,看跌期权比例少量增加。当前看跌期权仍处于较高位置水平。

(下图 衍生品成交量)

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市场维持水平震荡已有一段时间,同时衍生品成交量整体呈现下降的趋势。
当前衍生品成交量已跌至较低水平,综合来看也意味着市场产生较大波动已经不远了。

(下图 期权隐含波动率)

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期权整体隐含波动率下降,反映了当前市场的期权交易者活跃度、下注的意愿降低。
但值得注意的是,短期交易者可能下注意愿是较高的。

情绪状态评级:中性偏多

(下图 盈利亏损转移量)

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市场整体情绪中性偏多。贪婪和踩踏情绪均处于低位。盈利、亏损转移量在出现一次短暂且小幅度的上升后,又回到了下降趋势。

(下图 新增地址和活跃地址)

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虽然当前市场处于震荡当中,虽然新增、活跃地址有一定量的下降,但整体数量处于高位,说明当前市场活跃水平较高。现货以及抛压结构评级:微量流出累积,市场抛压较小。

(下图 冰糖橙交易所净头寸)

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当前价位下,冰糖橙交易所净头寸处于小量流出累积状态,表明现货市场的抛压较小。

(下图 E 太交易所净头寸)

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E 太当前交易所净头寸与冰糖橙一致,处于小量流出累积状态。
上周出现一次少量筹码流入,给市场带来了一定的抛压,当前来看这部分抛压已被市场承接。

(下图 高权重抛压)

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当前无高权重抛压。
结合交易所净头寸来看,上周 E 太出现的少量高权重抛压为部分老币转入交易所抛售。

购买力评级:全球购买力持续增强,稳定币购买力有回归迹象。

(下图 全球购买力状态)

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当前亚洲、欧洲、美洲的购买力均呈正值,且购买力较上周来看三洲购买力都有持续增强。
其中最明显的是亚洲购买力增强最多,其次欧洲、美洲。

(下图 USDC 交易所净头寸)

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USDC 仍旧处于流出状态,但流出累积量已有所减缓,上周已有微量流入迹象。

(下图 USDT 交易所净头寸)

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USDT 已有少量流入。
稳定币购买力有回归迹象是相对积极的信号。链下交易数据评级:28700 价位有抛售意愿,28000 价位有购买意愿

(下图 Coinbase 链下数据)

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28700 价位有抛售意愿。

(下图 Binance 链下数据)

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28500、28600、28700 价位有抛售意愿;27900、28000 价位有购买意愿。

(下图 Bitfinex 链下数据)

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28580 价位有抛售意愿;28330 价位有购买意愿。

本周总结:

消息面总结:

1. 本周 JOLTS 职位空缺,和 ADP 就业人数均未达到预期。非农下降和失业率下降,是一喜一忧,现在判断美联储是否会在 5 月份加息还为时过早。

2. 房地产已陷入衰退,银行采取更严格的贷款标准,信贷受到更大限制,衰退风险上升,美联储会重新衡量加息策略,以避免经济陷入深度衰退。

3. 本周数据公布后,下月加息概率上升到 75%。到 12 月底,利率预期为 4.33%。

4. 关注即将出来的 CPI,预期值 5.2%,前值 6.0%,预期降幅很大。

链上长期洞察:

1. 从长期来看,在市场抛压的驱动下迎来关键时刻;

2. 未来一段时间的市场波动较为重要;

3. 高质量抛压也面临考验,长期参与者开始获利;

4. 长期参与者链上持仓结构陷入徘徊和犹豫;

5. 市场总体情绪良好,可能大型下行风险较小。

市场定调:

市场迎来关键节点,是需要时间消化徘徊,还是大幅下跌,可以重点关注。

链上中期探查:

网络情绪在逐步地修复,目前没有较大程度下滑;

中长期群体恢复积累状态,但短期资金的注入仍然欠缺;

事件驱动前夕有较大程度的期货增长;

可能场内初步消化了抛售压力;

各地址积累状态减弱,可能较为隐秘地发生换手。

市场定调:

中长期基本面缓慢恢复

ETH 上海升级的事件即将到来,场内中长期群体恢复了积累状态,但更细微地地址积累状态却在减弱,可能近期会有一定幅度的震荡,这背后可能是较为隐蔽的换手。

链上短期观测:

1. 衍生品风险系数处于中性区域,衍生品风险较低;

2.衍生品交易量处于低位;衍生品交易者偏观望;

3. 市场整体情绪中性偏多;

4. 交易所数据显示筹码微量流出累积,抛压较小;

5. 全球购买力持续增强,稳定币购买力有回归迹象;

6. 链下交易数据显示 28000 价位有购买意愿;28700 价位有抛售意愿。

7. 短期内跌不破 18000 ~ 22000 概率为 72 %

市场定调:

市场整体情绪中性偏多且处于较为稳定的状态。市场需求和支撑力度仍然存在,但也面临着较大波动的风险。

策略建议:
保持一定多头仓位或对冲市场转向风险。

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